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第1轮降准周期(2008.09-2008.12):全球金融危机来袭,国内经济衰退迹象明显,法定存准率在经历连续两年半18次上调后,重新启动降准周期,历经3个多月,并带来债市利率的大幅下行。央行连续3次降准后,利率债中国债1Y、5Y、10Y分别下行215bp、172bp和105bp,国开债1Y、5Y和10Y下行276bp、208bp和138bp,信用债3Y AAA、AA+和AA级中票利率分别下行200bp、121bp和118bp。总体上,利率债曲线呈现明显陡峭化回落,信用债除AAA级外陡峭化特征不明显,AA+及以下中低评级长端回落幅度甚至大于短端。

(欧元/美元60分钟走势图 来源:FX168财经网)Saravelos称,德银对欧元/美元能够守住1.15-1.20区间下限的信心“眼下已经严重减弱”。责任编辑:郭建来源:债市覃谈国君固收 | 报告导读:对比降准周期上下半场的债市机会,可以看出,如果降准是由经济基本面主导,则下半场利率债交易空间还剩下30%左右,相比上半场的空间大幅压缩;如果叠加风险资产暴跌和外围市场冲击,避险情绪可驱动利率下行空间更大一些。投资者应该珍惜所剩不多的时间窗口,尽快上车抓住机会。

美联储隔夜利率调控形似“利率走廊”被突破,货币框架发生转变。金融危机以来美联储维持联邦基金利率处于目标区间中,形似利率走廊——联邦基金利率处于超额准备金利率IOER和逆回购利率ON RRP之间,2019年以来随着存款机构准备金规模下降、流动性环境收紧,美联储原本的“利率走廊”未能维持,联邦基金目标利率逐步靠近IOER并超过IOER,后续IOER将成为隔夜回购利率的顶部。

但这样的“偶然”却在今天发酵成了“自然”。先是半决赛,面对新生代的佼佼者朱雨玲,平野美宇3比0就干净利落地拿下,在这场中日女单的“希望之星”对决中笑到最后。不过十几个小时就接连战胜世界排名前两位的选手,也难怪平野美宇在赛后放出了“要在东京奥运夺得女团和女单两金”的豪言。

毛振华表示,杠杆是企业发展的核心,企业得之于杠杆,也失之于杠杆。针对融资问题,毛振华将企业分成了初创期、扩展期和成熟期三个阶段,对比了天使投资、风险投资、战略投资等权益性投资工具和银行贷款、债券、信托等债务性融资工具的运作模式,并根据企业扩张三个阶段的不同特征匹配了不同的融资方式。在企业初创期,企业可以采取低价卖股、高息借钱的方式融资,找一些优秀的天使投资机构合作是不错的选择;企业到了成熟阶段,知名度、实力获市场认可,就可高价卖股、低息借钱。创业者们不必死守控股权,有人来收购时可以认真考虑,因为收购别人是公司有实力的表现,被收购是公司有价值的表现。

利率债资金面市场回顾2019年10月10日,银存间质押式回购加权利率整体下行,隔夜、7天、14天、21天和1个月分别变动了-18.66bps、-6.75bps、-5.36bps、-8.58bps和-3.77bps至2.00%、2.50%、2.44%、2.38%和2.70%。国债到期收益率整体上行,1年、3年、5年、10年分别变动0.08bps、-0.52bps、1.90bps、2.00bps至2.57%、2.77%、3.02%、3.13%。上证综指上涨0.78%至2947.71,深证成指上涨1.38%至9638.10,创业板指上涨2.75%至1,666.97。

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